投资要点:皇氏集团公告与奇虎360签订战略合作协议,具体合作方向包括:1)内容合作。皇氏集团将全面开放版权库在奇虎360及其相关公司运营的互联网视频平台及其他互联网产品、儿童智能产品中投放使用,奇虎360将开设定制专区或频道及儿童定制化产品,提供市场推广及建立内容品牌;2)渠道合作。皇氏集团开放运营的全国各类渠道、针对奇虎360的儿童智能产品进行联合推广、销售,奇虎360已有及未来即将推出的儿童产品都将同步在皇氏各类渠道销售;3)联合开发。双方将联手开发儿童垂直领域的互联网平台、收费产品、其他儿童产品以及其他儿童产品消费领域。
投资建议
皇氏围绕未来蓝海市场,持续打造儿童大生态平台,我们认为公司后续不排除继续与产业巨头打通,看好后续基本面带来驱动力。我们预计公司16-18年实现净利润为3.92亿/5.26亿/6.76亿,仅考虑可能外延17年备考净利润有望超6亿,12个月目标市值210亿,对应目标价25.06元,维持买入评级。
风险提示
外延整合不及预期,行业增速放缓、竞争风险。
